比特币跌破7万美金：ETF推手变砸盘元凶，市场为何陷入孤独寒冬？

尽管比特币价格仍稳守7万美元关口，但整个加密市场正陷入一场前所未有的情绪性寒冬。与以往周期不同，这次下跌的真正痛点并非跌幅本身，而是那种曾赋予行业生命力的集体热情正在彻底褪去。 H2 比特币跌回7万美金：不是最惨，却是最孤独的熊市 从10月初的12.4万美元高点回落至当前水平，比特币已累计下跌约45%。虽然这一跌幅远未达到2021年峰值后77%的历史极值，但此次熊市的特殊之处在于——市场不再“共苦”。 2022年，科技股同样重挫，纳斯达克100指数一度腰斩，投资者普遍承受压力。而如今，主流股市却在刷新纪录，仅距历史高点不足4%。这种鲜明对比让加密投资者感到孤立无援：别人在上涨，自己却在被抛弃。 H2 杠杆清算与ETF反噬：曾经的救星成了压舱石 数据显示，截至9月底，可监测的加密借贷规模已突破740亿美元，较一年前翻倍。这为后续的连锁清算埋下伏笔。自10月10日起，价值约190亿美元的杠杆头寸被强制平仓，引发多米诺效应。 本应稳定市场的交易所交易基金（ETF）反而成为下跌推手。iShares比特币信托ETF（IBIT）在2024年一度成为增长最快的公募产品，资产规模逼近千亿美元。然而进入10月后，该基金连续80个交易日出现资金外流，累计流出达35亿美元，首次遭遇持续抛售潮。 图片引用：iShares比特币信托ETF（IBIT）资产规模趋势图（来源：Morningstar） H2 “氛围感”消失：当叛逆变成合规，酷就失去了意义 对没有现金流支撑的数字资产而言，“氛围感”是唯一的估值基础。而如今，这种无形资产正在瓦解。 以太坊联合创始人Charles Hoskinson直言：“我们已经成了系统的一部分。当你成为系统的一部分时，它就会让你变得不酷。” 美国银行9月调查显示，超过九成基金经理未配置加密资产，其投资组合中仅0.4%为数字资产。与此同时，全球央行转向黄金避险，捷克央行虽曾试点购入100万美元比特币，至今未有进一步动作。 H2 走出寒冬的关键：找回那股无法量化的“狂热” 加密市场从未真正崩溃过。每一次预言破灭后，它都顽强反弹。但这一次，真正的威胁不是技术或监管，而是人心的冷却。 若不能重建那种源于去中心化信念、对抗权威的精神共鸣，这场寒冬或将远超以往周期。市场或许能恢复价格，但若失去那份独特的心跳，一切都将变得平庸。 除非“氛围”归来，否则回暖难期。