英伟达挖矿收入隐瞒诉讼重审，投资者索赔超10亿美元

近日，英伟达因被指控在2017至2018年期间隐瞒超过10亿美元的加密货币挖矿相关收入，再次引发资本市场关注。这起历经数年的投资者集体诉讼正式获得美国联邦法院批准，标志着案件进入实质性审理阶段。

隐瞒挖矿收入？投资者集体诉讼正式推进

原告方指出，英伟达在当时将大量由加密货币挖矿驱动的游戏显卡销售计入“游戏业务”板块，却未充分揭示其对挖矿需求的高度依赖。据估算，该部分收入规模远超公司公开披露水平，且直接影响投资者对公司基本面的判断。

诉讼最初于2018年提起，2021年一度被驳回，但上诉法院裁定重审。尽管英伟达向美国最高法院提出上诉未获受理，此案仍得以重启。目前，法院已确定将于4月21日召开案件会议，明确后续程序安排。

关键证据来自一封英伟达副总裁的内部邮件，其中提及“公司股价维持高位正是得益于此前的相关表述”，被法官视为具有高度说服力的间接证明，表明信息披露不实可能直接推高股价。

值得注意的是，2022年美国证券交易委员会（SEC）也曾就同一问题展开调查，认定英伟达两个季度财报存在误导性陈述。虽未承认违法，但公司同意支付550万美元罚款并达成和解，进一步加剧市场对其透明度的质疑。

从供不应求到主动布局：英伟达的挖矿转型之路

回溯2017年加密牛市，比特币与以太坊价格飙升带动全球挖矿热潮。英伟达的GeForce系列显卡因算力优势成为首选设备，导致普通玩家难以购得新品，市场一度陷入“一卡难求”。

进入2020年，英伟达开始主动调整策略。为满足以太坊挖矿的特殊性能需求，公司推出专为矿工设计的CMP系列矿卡，并对面向游戏玩家的RTX 3080进行挖矿性能限制。即便如此，市场需求依然旺盛。数据显示，2021年第一季度，仅CMP芯片单季销售额即达1.55亿美元，占当时全球独立显卡挖矿市场规模约三分之一。

然而，这些收入始终未被单独列示。在财报中，挖矿贡献被归入“游戏业务”范畴，外界无法准确拆分其占比。而从整体营收看，2018年英伟达实现营业收入97.14亿美元，同比增长41%，其中游戏业务贡献约55亿美元，占比近六成。

这一时期，矿企比特大陆等迅速扩张，利润逼近英伟达，而后者正是其核心芯片供应商之一。但随着2022年加密市场下行，挖矿需求骤降，英伟达库存压力上升，游戏业务成为拖累业绩的主要因素。

如今，英伟达已成功转型为人工智能领域的核心供应商，被誉为“卖铲人”。其首席技术官Michael Kagan曾在2023年公开表示，加密货币不会为社会创造实际价值，真正的突破在于类似ChatGPT的AI应用。这场从挖矿红利到AI霸权的跃迁，也使得过往的财务争议更具历史纵深感。