比特币波动趋稳，稳定币热潮与RWA崛起引领市场趋势

本月市场主线由地缘冲突驱动，避险情绪主导加密货币走势。在美国介入霍尔木兹海峡争议后，比特币一度跌破10万关口，但因冲突持续时间有限，市场情绪未出现极端恐慌，波动在可控范围内。停战消息公布后，市场快速修复并重回货币政策预期轨道。当前全球普遍预期7月不降息，但美联储姿态正逐步转向鸽派，下半年降息仍具可期待性。 从行业内部看，利好密集释放。美国参议院通过稳定币天才法案，推动立法进程；Circle成功上市，进一步点燃稳定币市场热情，引发全球范围内的稳定币发行热潮。各大科技巨头纷纷布局，抢夺合规红利。与此同时，上市成为加密企业主流路径，OKX等原生平台被传拟登陆传统资本市场，借壳装币策略盛行，小市值企业借此实现转型自救。 国内方面，香港稳定币草案出台后，蚂蚁、京东等大厂明确启动布局，本土券商则从服务端持续发力。香港政府再度发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申将香港打造为全球数字资产创新中心的战略目标，为行业发展注入强心针。 政策层面，截至2025年6月底，我国共发布区块链相关政策23条，同比减少61.66%。其中国家部委级政策7条，覆盖数据要素、金融、新能源、数智供应链等多个领域。整体呈现从系统性规划向具体应用场景转变的趋势，反映出基础设施已趋于成熟，政策红利期结束，产业进入市场化主导阶段。地方政策中，上海占据绝对主导地位，15条地方政策中有11条出自上海，占比达73%。 投融资数据显示，2025年上半年全球区块链投融资事件达478起，融资总额达1087.27亿元，半年金额逼近近三年最高纪录，仅略低于2022年全年水平。平均单笔融资额大幅提升，显示资本对合规项目信心增强。其中，数字货币领域贡献791.68亿元，占总融资额的72.81%，事件数占比28.24%，远超其他细分赛道。区块链基础技术与行业应用分别获得104.04亿元和118.27亿元，合计占比约19%，但基础技术平均融资额显著高于行业应用，体现技术壁垒与投资集中度。 值得注意的是，相较于2024年，2025年数字货币融资占比从36.88%跃升至72.81%，而基础技术与行业应用均出现明显下滑，表明资本更倾向于短期可见回报的资产类项目，而非长期技术投入。 在应用方向上，真实世界资产代币化（RWA）成为核心增长点。美国与香港正积极布局该领域，尤其在加密流动性走弱背景下，机构主导的试点项目推动市场进入快速发展期。截至6月30日，全球RWA市场总市值达244.4亿美元（不含稳定币），较年初增长55.6%。总发行人196家，持有人超22.23万人。资产类别高度集中：私人信贷占比58.5%（143亿美元），美国国债占30.27%（74亿美元），两者合计接近九成。商品与机构替代资金分别占6.5%和2.2%。 公链方面，以太坊凭借技术优势占据主导地位，75亿美元的RWA市值分布其上，市占率58.7%。尽管基础设施初步成熟，市场规模扩大，但目前仍处于早期阶段，存在资产类型单一、机构垄断、中小型企业参与门槛高等问题，发行与需求对接机制尚未完全打通。 与此同时，数字人民币国际化提速。6月18日，中国人民银行行长潘功胜宣布在上海设立数字人民币国际运营中心，推进跨境支付与金融市场业务。深圳亦在综合改革试点中提出深化数字人民币场景创新，参与多边央行数字货币桥项目研究。这一系列举措标志着数字人民币正从零售内循环工具，向跨境结算基础设施升级。在全球稳定币兴起、美元通过稳定币强化铸币权的背景下，此举被视为应对国际支付格局变化的战略回应。陆家嘴论坛上，潘功胜亦强调新兴技术在跨境支付中的应用潜力。数字人民币与香港稳定币形成互补竞争关系，有望共同突破以美元为中心的国际结算体系。 图片引用如下： 扫码获取完整报告或加入陀螺科技会员，率先洞察产业真实趋势。