SEC委员皮尔斯表态：代币化证券仍受监管约束

2025-07-10 08:15 loading...

美国证券交易委员会（SEC）近日发布了一份关于证券代币化的声明。该声明由委员赫斯特·M·皮尔斯撰写，她在加密与区块链领域长期倡导创新友好的监管框架，因此备受行业关注。

尽管皮尔斯女士的立场不代表SEC官方政策，但她作为加密工作组负责人，其观点在监管圈内具有重要影响力。她指出，虽然代币化是区块链技术的重要应用，但不能改变资产的本质属性。

皮尔斯委员承认，代币化能够提升资本形成效率，并增强投资者将资产用于抵押的能力。这一模式正受到传统企业和新进入者广泛青睐，推动链上金融产品快速发展。

然而，她明确强调，无论发行方式如何，代币化证券依然属于联邦证券法定义下的“证券”。因此，相关发行人必须履行完整的披露义务，确保投资者知情权。

她特别提醒，某些结构可能被归类为“证券收据”或“基于证券的掉期”，后者对散户投资者存在交易限制，仅允许合格投资者参与。

当前，加密行业正处于快速发展阶段。零售经纪商Robinhood已致信皮尔斯及工作组，呼吁避免过度监管，主张构建支持创新的监管环境。

该信函取得积极回应。目前，SEC正在评估为代币化证券提供合理豁免的可能性，并考虑修订过时规则，以适应新技术发展。

例如，Robinhood已在欧洲平台推出OpenAI和SpaceX等私营公司代币化股票，让普通投资者得以间接参与高估值初创企业投资——这曾是富裕阶层专属的机会。

皮尔斯表示，监管的目标不是抑制增长，而是建立一个既能激励创新、又能防范欺诈的制度框架。她鼓励企业主动与SEC沟通，共同探索合规路径。

随着市场对链上资产需求上升，证券代币化正成为连接传统金融与区块链生态的关键桥梁。未来，如何在保障投资者权益的前提下释放技术潜力，将成为监管与行业协作的核心议题。

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