比特币波动加剧：未平仓合约创新高，空头挤压引市场震荡

比特币在2025年12月17日的市场表现再次引发关注。尽管价格一度接近11.2万美元的历史高位，但其衍生品市场的动态揭示出复杂的风险信号。根据实时数据显示，过去24小时内，价值高达2.2928亿美元的加密货币仓位被强制清算，其中多头仅占1280万美元，而超过780万美元的空头平仓在币安平台一分钟内集中触发，凸显了空头挤压的剧烈程度。 这一现象的背后，是链上数据与市场情绪的深刻背离。据CryptoQuant分析，当前比特币在主要中心化交易所币安的资金流入量处于周期性低点。月均流入量为5.39万枚BTC，日均流入量仅为3.19万枚，远低于历史平均水平。这一数据表明，市场抛售意愿极弱，大量持有者选择长期持有，而非在高位兑现利润，反映出投资者对后市的信心。 然而，市场并未因此趋于平静。相反，未平仓合约规模持续走高，显示出杠杆交易活动依然活跃。自4月以来，预估杠杆率呈稳步上升趋势，7月初当比特币价格突破10.8万美元时，杠杆水平出现显著飙升。这预示着衍生品市场存在较高的风险敞口，一旦价格发生剧烈变动，可能引发更大规模的连锁清算。 值得注意的是，稳定币净流入的14天移动平均线自6月底以来持续下滑，交易所稳定币存量减少，意味着市场购买力正在减弱。这意味着即便出现反弹，也可能缺乏足够资金支撑，导致行情难以持续。 综合来看，当前市场呈现出‘强支撑’与‘高风险’并存的局面。一方面，低流入量和长期持有行为为价格提供底部支撑；另一方面，创纪录的未平仓合约与频繁的清算事件，则为未来走势埋下不确定性。对于普通交易者而言，应保持谨慎，避免过度杠杆操作；而对于现货持有者，耐心等待市场方向明确仍是明智之选。 展望未来，11.26万美元区域已成为新的关键磁区，若价格再度冲击该位，或将成为新一轮流动性争夺的焦点。市场趋势将取决于杠杆水平的控制与真实需求的释放，短期内或将维持区间震荡格局。