比特币创历史新高，降息预期推动市场加速上扬

2025-07-11 18:10 loading...

本文来自：hoeem（@crypthoem）

编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）

编者按：随着比特币持续刷新历史高点，以太坊强势突破3000美元关口，市场整体呈现加速上扬态势。在诸多因素中，降息预期成为推动本轮行情的核心逻辑之一。今日早间，两位美联储高官接连释放明确信号，强化了市场对政策转向的预期。

旧金山联储主席戴利表示：“我认为可能会出现两次降息，但每个人的预期都存在不确定性，考虑在秋季实施降息。”

美联储理事、下一任主席潜在候选人沃勒则指出，即便6月就业数据表现强劲，美联储仍应评估7月议息会议降息的可能性。“我已阐明观点。现行政策利率水平过高，我们可以在7月讨论下调基准利率……当通胀下行时，我们无需维持如此紧缩的政策立场，这才是央行应有的决策逻辑。”

然而，对于加密货币投资者而言，降息究竟意味着什么？我们当前正处于流动性周期的哪个阶段？哪些关键指标可作为未来走势的观测窗口？这些问题虽基础，却直接影响投资布局的有效性。长期关注宏观环境的加密货币交易员 hoeem 在其原文中给出了系统性解答。

以下为 hoeem 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。

暴涨后的沉思：我们正处于宏观周期的哪个阶段？

我们处于流动性周期的哪个阶段？

世代财富往往在从紧缩转向宽松的阶段中创造。准确把握流动性周期的位置，是制定投资策略的关键前提。那么，当前我们究竟处于哪个阶段？答案如下：

即使你厌恶宏观分析，也必须关注流动性周期的变化，因为央行流动性是全球经济引擎的润滑油。加得太多，市场会过热；抽得太猛，活塞就会卡死，而你的美好生活也会随之远离。若能精准跟踪流动性的流向，便能提前布局泡沫与崩盘。

时间段：2020 - 2021

消防栓全开：零利率、史无前例的量化宽松（QE）、16万亿美元财政刺激；全球货币供应量（M2）增速创下二战后新高。

时间段：2021 - 2022

500个基点的暴力加息、量化紧缩（QT）、危机应对政策到期；2022年债券市场创下历史最差表现（跌幅约17%）。

时间段：2022 - 2024

政策维持紧缩，但不再加码；央行们在放任既有政策发挥作用，以压制通胀。

时间段：2024 - 2025

全球开启降息周期，限制逐步放宽，尽管利率仍然相对较高，但已开始在全球范围内下降。

更多内容见下方“红绿灯速查表”——我借助ChatGPT将这些信息整理成更直观的对比表格，帮助你清晰识别2017、2021和2025年三个关键年份的流动性差异。

Odaily注：在下图中，“

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