美股牛市第三年：AI驱动韧性凸显，资深交易员警示涨势或超预期

美股市场在2025年持续展现惊人韧性，进入第三个年度上涨周期。尽管近期美国11月非农就业数据疲软，失业率上升，但市场并未出现系统性崩盘，反而在科技股带动下维持上行格局。 截至12月17日收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.63%，标普500指数微跌0.24%，纳斯达克综合指数则逆势上涨0.23%。值得注意的是，特斯拉股价大涨超3%，创下上市以来新高，成为市场焦点。 Zor Capital投资组合经理乔·法米在播客访谈中强调，本轮牛市的核心驱动力并非短期政策或情绪波动，而是以人工智能为代表的技术革命。他指出，历史上每一轮重大牛市均源于改变生产力的创新，如互联网、智能手机等，而当前AI的发展正具备类似潜力。 法米表示，尽管特朗普政府关税政策反复及中东地缘冲突频发引发市场恐慌，但机构投资者普遍保持较低仓位，这为市场提供了缓冲空间。当负面消息冲击时，机构往往选择逢低买入，而非全面撤离，这种行为正是市场内在韧性的体现。 对比2020年疫情初期市场崩溃，法米认为当前的波动属于“守住技术支撑位”的典型表现。当时市场因未知风险迅速失守关键支撑，而如今即便在危机消息中，市场仍能维系基本稳定，反映出投资者信心与基本面的相对健康。 结合其21年交易经验，法米提醒投资者：市场趋势的持续时间往往超出预期。当人们普遍认为涨势已尽时，行情可能仍在延续；反之，在熊市调整中，跌幅也可能远超想象。这一规律提示，对当前美股牛市的判断应避免过度悲观，需关注长期结构性逻辑而非短期扰动。  在宏观层面，美国10月JOLTS职位空缺升至767万人，高于预期，反映劳动力市场仍有活力；中小企业乐观程度指数回升，也显示微观经济存在修复迹象。这些数据共同支撑了市场对经济韧性的判断。 展望未来，若美联储维持偏鸽派立场，流动性宽松预期不变，叠加企业盈利持续增长，美股牛市有望继续延伸。投资者应关注技术突破与机构持仓变化，而非被短期事件主导情绪。 H2: AI如何重塑市场趋势？ H3: 技术革命是牛市核心引擎 H2: 市场韧性背后的逻辑 H3: 机构仓位不足与支撑位守住机制