Circle美股上市暴涨675%！中国机构早期押注获巨额回报

### Circle首度上市：全球首个稳定币发行商登陆美股 2025年6月5日，全球首家专注于美元稳定币的发行商Circle正式在美国纽约证券交易所挂牌交易，股票代码CRCL，发行价为31美元。截至6月20日，股价已攀升至240.28美元，累计涨幅高达675%，市值达到535亿美元，成为加密领域最具里程碑意义的资本市场事件之一。 ### 战略转型与危机重塑：从支付到稳定币的蜕变 Circle成立于2013年，最初定位为基于区块链的跨境支付平台，曾被称作“美国支付宝”。然而，由于消费者接受度有限，公司于2018年完成战略转型，联合Coinbase成立Centre联盟，推出与美元1:1锚定的USDC稳定币，主打合规透明与高流动性。 2023年硅谷银行危机期间，Circle因持有大量短期国债导致33亿美元储备被冻结，引发USDC短暂脱锚，促使公司确立“牌照+上市+透明度”为核心战略。同年，Circle完成对Coinbase所持Centre股份的收购，成为唯一发行方，并将总部迁至纽约世贸中心，强化其金融基础设施属性。 ### 财务表现亮眼：稳定币业务驱动高利润增长 2024年，Circle实现营收16.8亿美元，其中99%来自稳定币相关服务，净利润达1.6亿美元。尽管54%收入需分配给Coinbase，但其商业模式仍具极强盈利能力——通过将用户存入的USDC资金投资于美国国债，获取几乎无风险的利差收益。 截至2024年底，USDC流通量达601亿美元，占全球稳定币市场份额29%，稳居行业前列。 ### 中国资本布局早有斩获：多轮投资回报惊人 尽管Circle是一家纯美资背景企业，但其早期发展过程中吸引了包括中国在内的多个国际投资方。根据公开披露信息，参与融资的中国机构包括IDG资本、分布式资本、比特大陆、百度、光大控股、宜信、中金甲子及华兴新经济基金等。 其中，IDG资本是唯一出现在Circle IPO文件中的中国投资机构，持股比例达12.8%。其旗下两只基金——IDG-Accel China Capital GP II Associates Ltd和IDG China Capital Fund GP III Associates Ltd——合计持有2327.504万股股份。 在IPO时，IDG选择出售232.75万股，按31美元/股计算，套现约7215万美元，基本覆盖原始投资成本。剩余股份估值超50亿美元，投资回报率高达87倍（以D轮估值计算）。 若其他境内投资人未减持，且按持股比例估算，仅D-E轮合计约1866万股的持仓价值即达38亿美元，显示出早期布局的巨大溢价空间。 ### 市场趋势展望：稳定币生态进入制度化时代 Circle的成功上市标志着稳定币发行机构正式迈入主流资本市场体系，也预示着“去中心化金融基础设施”正向合规化、透明化方向演进。随着监管框架逐步完善，稳定币作为连接传统金融与数字资产的关键桥梁，其市场地位将进一步巩固。 未来，随着更多机构型资本入场、链上资产代币化进程加速，以及美联储政策环境变化，稳定币市场的竞争格局将持续演变。而此次事件也为全球投资者提供了重要启示：在技术变革浪潮中，提前布局具有核心资产控制权与合规路径的项目，有望获得长期超额回报。 > 注：文中所有数据均基于公开招股文件、财报及创投数据库整理，图片引用请参照官方披露资料。