比特币溢价引爆美股：加密金库公司成指数基金新宠

在当前美国股市中，一个令人瞩目的现象正在浮现：企业持有的1美元加密资产，正被资本市场赋予2美元的估值。这一趋势的核心驱动力，正是以MicroStrategy为代表的‘加密金库型公司’。这类公司通过大规模持有比特币、以太坊等数字资产，吸引散户关注并推高股价，形成显著溢价。 这种现象背后有三重逻辑。其一，企业可利用加密资产进行质押、借贷、代币化等金融操作，具备更强的资产运用能力；其二，大量机构投资者虽有意配置比特币，却受限于投资权限，无法直接购买或通过主流渠道如比特币ETF实现，因此转而买入这些‘合规通道’——即加密金库公司股票；其三，散户情绪推动‘梗股效应’，盲目追逐标签化概念，进一步放大估值泡沫。 值得注意的是，传统资产管理巨头先锋集团（Vanguard）已成为此类公司的最大股东之一。尽管其创始人杰克·博格长期反对加密资产，坚持认为其缺乏内在经济价值与历史稳定性，但基于指数基金被动投资原则，旗下多只基金仍持续增持策略公司（Strategy）股票。截至最新数据，Vanguard持有超2000万股，占其总股本近8%，且分布在多个风格指数产品中。 这反映出一个深层趋势：即便不认同加密资产本身，指数基金也必须跟随市场结构变化。即使策略公司尚未进入标普500指数，其市值增长已使其成为被动资金的重要持仓标的。一旦入选，将引发新一轮资金流入和流动性冲击。 从更广视角看，这不仅是‘比特币波动’的体现，更是‘市场趋势’演变的缩影。如今的‘市场组合’已不再局限于股票与债券，而是逐步吸纳了加密相关的金融工具。尽管存在监管风险与估值争议，但投资者若不相信自身选股能力，最理性的选择仍是接受市场定价——无论它是否包含加密资产。 最终，真正决定未来走向的，不是理念，而是资金流向。当指数基金开始拥抱加密金库公司，我们或许正站在一个新时代的门槛上：资产配置的边界，早已超越传统框架。