央行6018亿逆回购稳市 债券市场波动趋缓

中国央行周五采取果断行动，向金融系统注入巨额流动性。中国人民银行通过逆回购操作投放了6018亿元人民币（约合840亿美元），旨在遏制近期债券市场的剧烈波动，并防止抛售情绪进一步蔓延。 这是自今年1月以来单日流动性注入规模最大的一次。此前，债券收益率已连续一周飙升，其中30年期国债收益率更是持续七天攀升。然而，在央行干预后，这一趋势终于在周五得以缓解。 与相关债券挂钩的期货也结束了两年多以来的连跌。央行此次出手的原因在于，债券市场的抛售风险正在演变为全面恐慌，可能对整个金融体系造成冲击。

赎回潮引发债券基金大规模撤资

这一问题并非突然爆发，而是已经酝酿了一段时间。长期债券价格下跌，令中国监管部门感到担忧。目前有两个主要因素削弱了债券需求：不稳定的中美贸易关系以及中国抗击通货紧缩的努力。这些因素使得债券吸引力下降。 数据显示，周四赎回压力显著上升。追踪固定收益基金赎回率的关键指标触及去年10月以来的最高水平。原因在于，过去两年中，基金持有的债券规模几乎翻倍，因此当投资者开始撤资时，市场面临的风险被进一步放大。 华泰证券分析师张继强团队警告称，“从历史经验来看，一旦基金赎回潮开始，债券市场可能会承受更大的压力。”如果投资者继续撤资，基金将不得不抛售更多债券，这将进一步压低价格并引发更多赎回行为。 他们补充道，除非央行继续通过公开市场操作或直接购买债券来注入流动性，否则形势可能会迅速恶化。另一个可能的缓解措施是减缓股市的上涨速度，因为部分资金正从债市流向股市。 目前，市场撤资的速度似乎正在加快。截至周四，仅三个交易日内，地方政府资金就从债券市场撤出了1200亿元人民币。这已不再是涓涓细流，而是全面撤资。 据当地媒体报道，本周一至周三期间，中国3182只与中长期债务挂钩的共同债券基金中，超过90%出现亏损。与此同时，财政部周四在一级市场尝试出售30年期特别主权债券，平均收益率达到1.97%，为今年3月以来的最高水平。买家显然要求更高的回报以弥补风险，反映出市场信心正在减弱，整体借贷成本随之上升。 这种压力也波及到了信贷市场。本周，AAA级3年期公司债平均收益率上涨了11个基点。虽然这一涨幅看似不大，但对于高评级债券而言，已是相当显著的变化。根据中债指数，这有望创下自2月份以来的最大单周涨幅。