香港稳定币条例8月生效 严控牌照发放防炒作

香港《稳定币条例》将于8月1日（下周五）正式生效。香港金融管理局计划于7月28日起发布“稳定币发行人发牌制度”摘要说明，为申请者提供更详细的指引，明确反洗钱、储备管理、信息披露等方面的具体要求。

警惕市场炒作 初期仅批准数个牌照

香港金融管理局总裁余伟文在《行稳致远的稳定币》一文中指出，当前市场对稳定币的讨论热度过高，需警惕过度概念化和泡沫化趋势。他强调，许多机构仅停留在愿景阶段，缺乏实际应用场景与风险管理能力，不适合独立发行稳定币。

余伟文特别提醒：“一些上市公司不论主营业务是否相关，只要宣称涉足稳定币，股价便迅速上涨，交易量激增。事实上，初期最多只会批出数个稳定币牌照。”

根据新规，《稳定币条例》生效后，向香港公众宣传推广任何无牌稳定币均属违法。监管机构已注意到借稳定币进行诈骗的行为，民众已有损失案例。

可能采用邀请申请制 形成双轨监管格局

据财新报道，此次牌照申请不采取公开提交方式，而是以邀请申请制安排。金管局将预先与有意向机构沟通，确认基本资质后才发放申请表格。

平安证券报告指出，香港或将形成“美元稳定币对接国际市场 + 港元稳定币连接内地”的双轨监管格局。这不仅巩固港元金融属性，也为人民币国际化提供试验田。非美元稳定币市场份额预计逐步提升，有望推动统一国际监管体系建立。

值得注意的是，香港管辖范围涵盖在中国香港发行指明稳定币的活动，也包括在香港以外地区发行以港币为锚定或部分锚定的稳定币活动。此举有助于中国布局全球稳定币市场，打破美元稳定币垄断。

银行争当托管人 拓展轻资产业务

多家金融机构已提前锁定托管行身份。众安银行、德意志银行已被选中；渣打银行、天星银行亦为潜在合作方；汇丰银行近期推出虚拟资产相关服务；招商永隆银行则加大稳定币托管业务推广力度。

在低利率环境下，托管业务成为银行业理想的轻资产业务，可拓展分销与交易收入。业内人士预计，托管费率行业平均水平为0.1%至0.5%。以Circle为例，其每年支付托管费用超亿美元。

然而，监管正在收紧。香港财库局与证监会就数字资产交易及托管服务发牌制度展开联合公众咨询，拟将相关牌照精简为VATP、VAOTC、VA Custody等几类，强化对加密资产托管的合规要求。

概念股趁热融资 上市公司积极布局

受稳定币概念推动，港股市场出现投资热潮。众安在线6月26日公告拟以18.25港元/股配售2.2亿股，7月4日完成配股，再融资39.2亿港元。

连连数字于7月12日订立股份配售协议，拟以10.25港元/股配售3840万股，融资3.936亿港元，正评估在港及新加坡申请稳定币牌照的可行性。

总体来看，随着《稳定币条例》正式落地，香港稳定币市场将进入规范化发展阶段。尽管短期内监管严格，但长期看，稳定币将在跨境支付与数字资产生态中扮演关键角色。监管层通过严控准入门槛，确保参与者具备技术实力与风控能力，有效防范金融风险，推动市场健康有序发展。